Linklaters conseille sept grandes banques internationales dans le cadre du premier financement sans recours d’infrastructures GPU dédiées à l’IA

Linklaters a conseillé un groupe de sept banques commerciales dans le cadre d’un financement sans recours de 830 millions de dollars américains destiné à l’installation, l’exploitation et la maintenance d’une infrastructure NVIDIA Grace Blackwell, comprenant 13 800 GPU NVIDIA GB300, au sein du centre de données de Mistral AI situé près de Paris, à Bruyères-le-Châtel, en France. Cette opération constitue le premier financement sans recours d’infrastructures GPU en Europe.

Le groupe de prêteurs est composé de sept grandes institutions financières : Bpifrance, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, HSBC, La Banque Postale, MUFG et Natixis.

Cette facilité financera l’entraînement des modèles d’IA propres à Mistral AI ainsi que ceux de ses clients, tout en offrant des services d’inférence haute performance. Sa mise en service est prévue au deuxième trimestre 2026. L’opération portera la capacité de Mistral AI à 44 MW et soutiendra son ambition plus large de sécuriser 200 MW de capacité en Europe d’ici fin 2027, le tout reposant sur une énergie décarbonée.

Une étape clé pour le financement des infrastructures numériques en Europe

Cette transaction marque une étape importante pour le marché européen du financement de projets. Les puces GPU de pointe sont au cœur du développement et de l’entraînement des modèles d’IA, des capacités devenues essentielles dans un environnement géopolitique de plus en plus complexe. Alors que la souveraineté en matière d’IA s’impose comme une priorité des agendas politiques et des stratégies d’entreprise, l’accès à des capacités GPU détenues et exploitées localement est devenu un impératif stratégique pour les gouvernements et les entreprises européennes.

L’opération démontre que des infrastructures GPU de dernière génération peuvent être financées sur une base sans recours, ouvrant la voie à une nouvelle classe d’actifs sur le marché européen du financement de projets. Ce financement sur mesure a nécessité une analyse approfondie des risques et une structuration innovante, reflétant à la fois la complexité et le caractère pionnier de la transaction.

L’équipe Linklaters

L’équipe Linklaters était dirigée par Samuel Bordeleau, associé en Énergie & Infrastructures à Paris, avec le soutien de Mylinh Pham, collaboratrice senior. L’équipe comprenait également Farah Guedouar, Sinthia Monirul et Henry Joscelyne, collaborateurs, ainsi que Marija Goranovic, collaboratrice junior, aux côtés de Rhian Roberts, counsel, Harriet Herbert, collaboratrice, et Georgina Fulford, juriste, sur les aspects dérivés de gré à gré (OTC). Le conseil fiscal a été assuré par Leïla Megdoud, counsel, et Hugo Moreira, associate.

L’équipe est intervenue sur l’ensemble des aspects de financement et de due diligence de l’opération.

Commentaire de Samuel Bordeleau :

"Nous sommes extrêmement heureux d’avoir contribué au premier financement de ce type en Europe. Alors que la souveraineté en matière d’intelligence artificielle devient une priorité pour les gouvernements et les entreprises, la possibilité de financer des infrastructures GPU sur une base sans recours constitue un véritable changement d’échelle. Elle ouvre un modèle de financement nouveau et évolutif pour les infrastructures dont l’Europe a urgemment besoin afin de développer ses propres capacités en IA, et nous sommes fiers d’avoir joué un rôle pionnier à cet égard en soutien à Mistral AI."